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大宗商品市场最近从金融角度受到了广泛关注。随着黄金价格创历史新高波动，碳酸锂经历市场“过山车”，有色金属行业优势和劣势明显……许多热门市场品种的波动性显着增加，为擅长捕捉价格波动的定量CTA策略奠定了基础。与此同时，定量 CTA 策略今年也发生了重大转变。随着年底的临近，大宗商品市场预计将持续剧烈波动。 CTA策略的量化反应、配置金额和发展趋势是市场关注的焦点。市场环境有利于定量CTA策略。 “波动本身并不是风险，著名CTA策略私募象限资产负责人向中国证券报记者透露了当前市场环境下专业投资者的重点考量。大宗商品市场近来并没有呈现出单一的上涨或下跌趋势，而是呈现出几个热门品种典型的高波动特征。这背后是宏观经济预期背离、产业供需错配、融资因素等多方面的复杂博弈。不同类型的驱动逻辑也不同。唐涛，首席上海富聚私募投资官分析，黄金市场的中长期配置逻辑并未改变，这主要是受美联储降息周期、美元可信度减弱等多重基本面因素影响。由于 12 月份金价走弱，短期内金价可能会出现大幅波动。受政府政策影响，碳酸锂市场出现较大波动。多晶硅市场受“反下放”政策预期推动。在相关政策真正落地之前，物价快速上涨的空间有限。在此背景下，市场不确定性显着增加，为有利于捕捉波动的量化CTA策略创造了潜在机会。一个社会正在形成。 Quadrant Asset认为，当前许多股票的高波动性为CTA量化策略展示其捕捉波动性溢价的能力提供了有利的环境。无论是趋势跟踪策略、多空遍历策略还是套利策略，您都期望在价格大幅波动时赚取超额收益。其实不缺pe市场上的人正在为有抱负的乐队冒险。以深入基础研究而闻名的上海私募股权公司CTA最近调整了战略重点。该机构首席投资官透露，公司近期加大了对碳酸锂和多晶硅行业的实地调研，密切关注主要企业的生产进度和库存数据。 “一些产业政策的干预改变了部分品种的价格轨迹，相关品种单边下跌、单边上涨频繁，这就创造了短期价差的机会。我们随后对碳酸锂等多晶硅品种实行波段交易，为上下游企业打造价差套利组合。”该投资经理表示，看好大宗商品市场的价格走势机会。年底前。资本调整、政治预期和季节性因素的综合作用，造就了各具特色的领先私募机构如何应对复杂的市场形势？将推出哪些新特点，再次展现自己的战略表现？在此背景下，唐涛将近期大宗商品市场的运行特点概括为“大幅波动”和“结构分化”。其中，不同部门的优势和劣势之间存在着明显的关系。这种环境创造了两个重要的投资机会：一是部分产品的趋势，二是行业之间的强/弱多空交易。例如，在多空交叉策略方面，不同板块的强弱关系稳定，意味着贵金属和有色金属品种比黑色和化工品种更重要品种。长弱品种也保持强势，让长弱品种有机会表现良好。 Quadrant Asset 专家认为，复杂的风险管理系统在这种环境下尤为重要。即使面对高度波动的市场，您也可以通过优化因子选择、增加品种多元化、动态调整模型仓位来不断提高战略弹性。公司的首要目标是准确捕捉结构性市场机会，在有效控制风险的同时实现稳定利润。前述主观CTA私募投资经理也分享了他们的应对策略。他认识到，在高度动荡的环境中，仅基于历史经验的决策很容易失败。因此，它增强了支持决策的定量工具，并利用数据模型快速识别市场情绪的极端情况和潜在转折点。 “为了考试另外，铝品种方面，我们看到电网订单支撑铝电缆需求，但整体面临淡季库存积累压力。在这种结构分化的格局下，我们玩的并不是简单的方向性游戏。他认为，到年底，行业和品种之间的分化可能会更大，这可能意味着长短期主观和量化策略的机会。此外，有私募行业人士表示，今年国内私募机构的CTA策略持续细化，以适应复杂的市场环境。越来越多的管理者正在采用混合和短周期策略，以提高在波动的趋势环境中的适应能力。注重资产配置的价值。从宏观资产配置的角度来看，国家战略CTA代表着独特的价值和清晰的演进路径。它正在增长。其相关性较低与股权和固定收益资产的结合使其成为多元化资产配置的重要组成部分。 “CTA是专业财富管理组合中重要且不可替代的组成部分，”该代表表示。拍拍网集团旗下融智投资FOF基金经理李春雨分析，从FOF经理的角度分析，近期大宗商品市场热门产品的核心驱动力既有宏观逻辑，也有产业逻辑，地缘政治形势、全球流动性预期和国家产业政策错综复杂地交织在一起。对于FOF机构的配置，更应该关注当前市场环境为不同类型的CTA策略提供的“收益沃土”。李春雨认为，CTA策略的核心价值在于与传统股票、债券的融合。资产相关性较低或呈负相关性，尤其是CTA策略的收入流，与股票和债券的相关性显着不同，可以有效平滑整个FOF投资组合的净值曲线，使其成为投资组合良好的缓冲。展望未来，国家CTA战略的发展呈现出明显的趋势。具体来说，首先，量化CTA已成为主要的CTA策略，但头部效应日渐增强。各大量化机构在硬件投入、算法迭代、因子挖掘等方面都设置了显着的壁垒，性能差异化将越来越明显。其次，主观CTA是基于基础研究的深刻完善和定量CTA的分化。最好的主观 CTA 团队通常专注于少数利基领域，并拥有非常深厚的行业联系和背景，使他们能够获得超出市场共识的详细信息。三是多策略、多周期融合成为重要提高夏普比率和投资者体验的方法。融资环境也发生了变化。象限资产透露，今年以来CTA策略的业绩明显回升，市场认知度逐步提升，融资环境较前两年有所改善。该机构专注于模型迭代和策略多元化，为投资者提供稳定性。我们努力将其打造成一种配置产品，它与股票、债券一起进入我们的资产组合中。一些专家进一步认为，对于投资者来说，构建未来CTA策略的关键是如何选择具有真正阿尔法能力的优秀管理者。谭涛表示，近两年，不少CTA私募基金纷纷扩容、转型多策略。强相关复合策略可以利用不同市场和不同策略的低相关性来平滑市场同时减少波动并增加收入流。
（编辑：关关）
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