admin记者 吴晓璐 1月22日，奥维通信股份有限公司（以下简称“*ST奥维”）收盘价为0.77元/股。收盘总价2.7亿元，连续15个交易日保持在5亿元以下。即使未来5个工作日涨停板涨停5%，市值也很难达到5亿元。 – ST Ovi 可能成为今年第一家达到退市比率的公司。同日，北京东方科技股份有限公司（以下简称“东方”）退市，成为今年以来A股市场第二家因严重违规而退市的公司。对此，中国上市公司协会学术顾问委员会委员陈凤桥表示，今年上市公司剔除将是多元化、精准化、快速化。除了常见的金融退市之外从目前的实践来看，对于严重违规行为，将继续加强强制退市力度。监管机构将更好地识别财务欺诈、资金挪用等活动，消除“保全门面”的范围。激进的退市将成为常态。随着并购重组改革和行业整合的加速，更多上市公司基于集团战略调整和资源整合，将主动选择退市。退市将加快清盘步伐，缩小“垃圾股”的投机范围。 A股投资逻辑已大幅重构。从基本面来看，*ST奥维退市已是酝酿已久。该公司2025年第一季度营业利润仅为3400.25万元，同比下降87%。归属于母公司净利润亏损1.88亿元，扣除违约后归属于母公司的净利润为亏损1.68亿元。业绩持续不佳后，股价也持续下跌，直接反映了市场对公司持续经营能力的不认可。陈凤桥表示，尽管A股市场整体表现良好，但仍有企业因市值不达标而面临退市。这说明A股的投资逻辑已从“炒薄利”转向“回归价值”。固定功能市场价格不断优化，资本向优质资产集中的趋势不可逆转。同时，这也意味着市场正在经历健康的“新陈代谢”。这也是中央财经大学副教授、资本市场监管总局副局长郑登进能力的积极体现。愿景与改革研究中心主任向《证券日报》记者表示，当前A股市场呈现出“良币驱逐劣币”的结构性分化特征。基本面较差、没有增长逻辑的上市公司会被基金抛弃。排除交易是市场出清的直观表现。一旦优化市场价目表排除标准，排除机制将更加透明、适用更加严格，“幽灵保护”范围将大幅缩小，加速“空屏”企业清算，经营指标在精准筛选“低质企业”中的作用将凸显。退市指标多元化和因严重违规强制退市是今年初最突出的退市类型。 1月5日，A股首日，深圳广岛数码科技股份有限公司摘牌，这是今年第一轮严重违规强制摘牌。东方通也因同样原因退出资本市场。此外，立方数码股份有限公司（以下简称“*ST立方”）和长江药业控股股份有限公司（以下简称“*ST昌药”）分别于去年11月和12月获得监管部门颁发的《行业规定》。两家公司均因涉嫌严重违反《政治罚款预告》财务造假而被迫退市。 *值得注意的是，ST昌耀同时还面临三重退市风险。除了因严重违规而强制退市的风险外，还存在财务和交易风险。本公告显示，*ST昌耀截至2025年12月31日尚未完成重组，预计2025年底净资产为负，可能引发强制财务剔除错觉。此外，1月22日，*ST昌耀收盘价为0.77元/股，已连续16个交易日低于1元。市场收盘总价2.7亿元，连续10天跌破3亿元。若上述情况持续20个工作日，公司股票将在交易板块被迫停牌。然而，面临退市威胁，*ST立方、*ST昌耀股价近几日出现异常波动。截至1月22日，两只股票连续三个交易日涨停。其中，*ST CMr。宇部现任管理人顾某堂于1月18日、20日通过媒体发布公开信及回应公告，公司股价于1月20日达到最高点。当晚，深交所立即发出关注函，指出顾某堂通过非法律披露的方式发表的言论频道涉嫌虚假、不准确、不完整和误导，并启动了诉讼和纪律处分。反对他。据市场人士透露，两家上市公司显然涉嫌严重违规，被迫退市。近期的持续上涨，是典型的“末日狂欢”，是资金利用信息不对称和部分投资者的财富进行的投机冒险。投资者不应被短期收益所诱惑。自愿退市的案例也在不断增加。 1月13日下午，德邦物流股份有限公司（以下简称“德邦股份”）发布公告称，根据股东大会决议，拟主动撤销其A股股票在上海证券交易所上市交易。该公司今年成为首家宣布自愿退市的A股公司。德邦称自愿熟食店此次榜单旨在更好地顺应物流行业发展趋势，更加高效、有效地协调和整合京东物流体系内的资源，履行间接控股股东避免同业竞争的事先承诺。据记者调查，去年有6家公司（含B股）自愿退市，今年自愿退市数量预计还会增加。除了德邦股份外，过去一年还发生了多起退市相关交易。有以下几种。瓦房店轴承股份有限公司大股东拟发起全面收购要约并结束上市。公司收到要约收购报告书。关于金融退市，上海贵酒股份有限公司和万方城市投资发展有限公司此前曾警告称，公司可能达到金融退市指标。公司预计营业利润为2025年不足3亿元，扣除前后净利润为负。保留是否能够得到解决也存在很大的不确定性，这可能会导致被除名。郑登镇预计，如果今年A股退市，A股种类将继续多元化。金融退市将集中进行，对严重违规行为“零容忍”。加快退市步伐，进一步缩短财务造假、欺诈发行等案件查处周期。自愿退市将逐渐成为常态，一线企业会因战略重组或私有化等原因自愿选择退市。这个过程将更加流畅，体现市场主体的独立选择。协商退市将是规范退市的重要渠道。构建坚强的“安全网”，保护投资者。骗局退市制度的不断完善，离不开投资者保护机制的同步完善。证监会2026年制度工作会议提出，推动落实特别代表诉求、提前补偿等较为典型的诉求。郑登镇表示，特别代表诉讼采用“默许参与、显性退出”的机制，全面解决中小投资者的诉求，大幅降低维权门槛和成本。市场人士认为，有必要进一步保护非上市公司投资者的合法权益，打造投资者保护的“安全网”。在程凤超看来，首要也是最重要的是强化问责。为了减少公司退市给投资者带来的损失，不仅需要对公司进行罚款不仅如此，还通过完善的“行政、刑事、民事责任”制度追究控股股东和实际控制人的责任。考虑建立退市保险制度和投资者专项补偿基金。对于因严重违法行为被摘牌的公司，应当强制设立补偿基金。三要强化中介机构责任。证券公司、审计机构等中介机构未尽到审慎管理人注意义务的，应当承担连带赔偿责任。最后，优化退市后进入“三板”市场的交易机制，提高流动性，为没有时间退出的投资者留下退出通道。
（编辑：蔡青）
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